一度被爆炒的镍价正逐渐回归，伦敦三月期镍自今年5月份攀至*高价51750美元/吨后即掉头一路下行，截至北京时间昨日18：30，已经跌去将近一半，为25900美元/吨。 与此同时，现货镍价也大幅波动，从年初34000美元/吨涨到6月份的54000美元后即转而向下，跌到目前的25800美元。 分析人士表示，尽管库存降低和不锈钢市场消费旺盛的推动作用明显，但年初以来的镍价暴涨还是存在炒作因素。目前的镍价下滑，一方面是爆炒之后的理性回归，另一方面也是受镍矿产能释放、库存不断增长以及次按危机导致伦敦金属集体回调的影响。 从大涨到大落 从去年底到今年初，镍价的抢眼表现让人吃惊，甚至有人将其称为“金属之星”。而当时创历史新低的库存以及不锈钢企业消费需求旺盛被认为是推动镍价暴涨的主要原因。 然而拐点很快就出现，随着镍产能的释放，镍价出现了下滑，并一路向下。与此同时库存也与日俱增，昨日数据显示，镍库存增加192吨,总存量为20454吨。与年初不敷全球一日消费的库存量相比，库存的增长直接导致了镍价的持续下滑。 在多种利空的影响下，一些有名的研究机构也相应下调了镍价的预估。例如，高盛（Goldman Sachs）表示，已将2007年镍价预估从35000美元下调至27500美元；麦格理（Macquarie）近日也预计，2008年和2011年镍价分别应在29203美元和13224美元左右。镍价下跌能帮助不锈钢企业降低生产成本、稳定产品价格，这有利于刺激和保持下游消费的增长. 短期影响不锈钢企业 年初市场对镍价的爆炒不仅使其偏离价值，更重要的是，高镍价已经严重影响到了行业中下游企业的正常生产，其中，一些不锈钢企业为了降低成本而减少镍的用量，直接导致产品质量的下降。 那么，近期镍价大幅下跌是否会有利于不锈钢企业呢？中信证券研究报告认为，从短期来看，对不锈钢生产企业将带来一定的影响，因为在镍价下跌的过程中，企业会因为镍库存的减值而造成账面损失。不过当镍价平稳后，这种压力应能得以消除。 从长期来看，镍价的下跌会造成不锈钢生产成本的降低，从而稳定不锈钢价格不致出现大涨，这有利于刺激和保持下游消费的增长。 事实上，镍价变化对于不锈钢公司盈利影响明显，中信证券分析师将不锈钢出厂价格减去镍所占的成本之后，经过数据比较分析可以得出，在暂不考虑其他成本因素影响的情况下，镍价在50000美元/吨的高位运行时，不锈钢的盈利能力非常有限。因此，6月份以来镍价的大幅下跌，对不锈钢企业的盈利水平应当有一定的提升。